Tauron po 57 groszy

Minister Skarbu Aleksander Grad poinformował dzisiaj, że cena sprzedaży akcji dla inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych została ustalona na 0,57 zł za akcję. Oznacza to, że po procesie scalenia, cena sprzedaży wyniesie 5,13 zł za akcję. Przypomnijmy, że zgodnie z prospektem emisyjnym, zapisywaliśmy się na akcje po cenie maksymalnej 0,70 zł za akcję (6,3 zł po scaleniu). Oznacza to blisko 20 procentowe dyskonto i daje szansę na udany debiut Tauronu.


Ostateczna liczba sprzedawanych akcji Tauronu wynosi 7,4 mld sztuk, czyli około 52 proc. kapitału zakładowego tej spółki. Inwestorom indywidualnym zostanie ostatecznie przyznane 25 procent z oferowanej puli akcji. Oznacza to, że dla inwestorów indywidualnych przeznaczono 1,9 mld akcji, a dla inwestorów instytucjonalnych 5,5 mld akcji. Warto również dodać, że na Tauron zapisało się 230 tysięcy inwestorów, a więc zaledwie 20 tysięcy mniej, niż w przypadku PZU. Oznacza to około 30 procentową redukcję dla ludzi z zapisami na całą dostępną pulę (13 500 akcji prawdopodobnie zostanie zredukowane do około 9 000 akcji).

"Oferta publiczna Taurona, to po PZU kolejny sukces koncepcji Akcjonariatu Obywatelskiego, dzięki której ponad 230 tys. inwestorów indywidualnych dołączyło do grona współwłaścicieli największego dystrybutora energii elektrycznej w Polsce. Duże zainteresowanie prywatyzacją Taurona także ze strony inwestorów instytucjonalnych potwierdza ich wiarę w silne podstawy naszej gospodarki" – powiedział Aleksander Grad.

Jeśli chodzi o zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych, to zapisało się ich około 120. W odniesieniu do struktury, na jednego inwestora zagranicznego, przypadało dwóch inwestorów z Polski. Chodzi tutaj o OFE, TFI i fundusze zagraniczne. Wśród inwestorów branżowych znalazł się jedynie KGHM, który dostanie około 5 procent akcji energetycznej spółki (wnioskował o 11 procent). "Zapisy w księdze popytu złożyli inwestorzy ze Stanów Zjednoczonych, Wielkiej Brytanii, z Europy kontynentalnej i Europy Środkowo-Wschodniej. To pokazuje, że Warszawa powoli, krok po kroku wyrasta na regionalne centrum finansowe" - stwierdził Aleksander Grad.

Skąd tak atrakcyjna cena? Ta obniżka pokazuje, że inwestorzy instytucjonalni, którzy rozdają w tym przypadku karty (obejmują 75 procent oferty), nie chcieli płacić więcej za akcje Tauronu. Daje to do myślenia rozpalonym głowom, które liczą na powtórkę z debiutu PZU. W końcu porównując wskaźniki po nowej cenie emisyjnej, Tauron (C/Z 7,95; C/WK 0,71) nadal trzyma się pomiędzy Eneą (C/Z 15,8; C/WK 0,84) a PGE (C/Z 6,38; C/WK 0,92). Z drugiej strony przed drugą turą wyborów prezydenckich nie mogło być innej decyzji niż duże dyskonto w porównaniu do pierwotnego planu. Liczy się efekt propagandowy ewentualnego udanego debiutu, który może dodać skrzydeł kandydatowi na prezydenta z partii rządzącej.

Jak będzie wyglądała moja strategia na debiucie? Po raz kolejny, zadowoli mnie zysk na poziomie 10 procent. Oczywiście nie mam zamiaru składać zlecenia przed sesją, ponieważ uważam to za błąd. Nacięli się na to inwestorzy, przyjmujący taką strategię w trakcie debiutu PZU. Nikt tak naprawdę nie wie jak rynek wyceni Tauron, więc ustalanie takiego zlecenia nie ma sensu (równie dobrze możemy zacząć 20 procent wyżej i przez nadpobudliwość skasować dużą część zysku). Pakiet za 3000 zł wcale mnie nie parzy w ręce i nie mam zamiaru sprzedawać go w trakcie pierwszych minut sesji. Z wiążącymi decyzjami wstrzymam się jednak do debiutu giełdowego. Ten, jak potwierdził dzisiaj Aleksander Grad, nastąpi prawdopodobnie już 30 czerwca.

A jaką wy macie zamiar przyjąć strategię na debiut? Co sądzicie o ustaleniu ceny na poziomie 57 groszy za jedną akcję? Czy Tauron to będzie muł, podobny do PGE?