TPSA

Jak można już wywnioskować po tytule, w kręgu moich zainteresowań znalazła się Telekomunikacja Polska. Spółka jeszcze niedawno dostała rekomendację „trzymaj” od DM IDM S.A. z ceną docelową na poziomie 21,50 zł. Nie żebym jakoś specjalnie przejmował się rekomendacjami, najczęściej mylącego się DM, ale myślę, że warto to odnotować.

W ostatnich dniach TPSA, chwaliła się swoimi wynikami finansowymi za pierwszy kwartał 2009 roku. Niestety zysk spadł do 328 mln zł z 681 mln zł w analogicznym okresie 2008 roku. Analitycy prognozowali zysk w pierwszym kwartale 2009 roku na poziomie 442 mln zł. Spadły również przychody do 4,31 mld zł z 4,53 mld zł rok wcześniej i były niższe z oczekiwaniami analityków na poziomie 4,399 mld zł.

Czym spółka tłumaczy tak kiepskie dane? „Na wyniki Grupy TP w pierwszym kwartale 2009 negatywnie wpłynęły skutki decyzji regulacyjnych (dwukrotna obniżka stawek MTR) oraz zmienność kursów walut. Ponadto, gwałtownie wyhamował wzrost całego rynku telekomunikacyjnego. W tych trudnych warunkach biznesowych, pomimo dwucyfrowego wzrostu sprzedaży szerokopasmowego dostępu do Internetu, przychody Grupy TP zmniejszyły się o 4,7%.”

Reakcja rynku była oczywiście analogiczna do zaprezentowanych wyników. TPSA szybko osunęła się z poziomu 19 zł na notowane dzisiaj na zamknięciu 17,50zł.


Po drodze, kolejno przebiła wsparcia z października 2008 roku i przełomu lutego/marca 2009 roku. Teraz droga do dalszych spadków właściwie jest oparta i naszym celem, powinno być podążanie za kursem, aż ten odnajdzie swoją właściwą cenę rynkową, adekwatną do zaprezentowanych wyników.

Dlaczego spółka, która jest typowym spadającym nożem, tak mnie zainteresowała? Przede wszystkim Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy, zadecydowało o wypłacie dywidendy w wysokości 1,5zł, co w odniesieniu do kursu daje wysoki wskaźnik 8,6%. Wcale nie przeraża mnie to, że gra pod dywidendę w bessie jest kompletnie nieopłacalna - tutaj chodzi o złapanie TPSA po atrakcyjnym kursie, podział zysku, będzie tylko dodatkowym smaczkiem.

Warto odnotować, że dzisiaj pojawiła się informacja, o możliwości wypłaty dodatkowej dywidendy, której losy będą ważyć się w lipcu. Widać, że prezes Maciej Witucki za wszelką cenę, chce uspokoić inwestorów i pokazać, że spółka ma zdrowe fundamenty.

Co przeszkadza mi w tej spółce? Przede wszystkim nie korzystam z jej usług i co z tym się wiąże, nie chciałbym być jej długoterminowym inwestorem. Dlaczego jest to takie ważne, pisałem tutaj. Ustawiając Stop Lossa będę mógł jednak przymknąć na to oko. Razi mnie też jej właściciel France Telecom, który jest w pełni państwową firmą. Od taka pseudo prywatyzacja, mając na celu pozbycie się cennego majątku w postaci udziałów w naszym największym telekomie.

Na sam koniec dodam jeszcze, że dniem ustalenia prawa do dywidendy(tzw. dzień D) będzie 18 czerwca 2009 a dniem wypłaty dywidendy (tzw. dzień W) 2 lipca 2009 roku. Dla początkujących inwestorów przypomnę, że aby nabyć prawo do dywidendy, akcje trzeba będzie mieć na zakończeniu sesji już 15 czerwca 2009. Okres ten będzie poprzedzony moim ulubionym miesiącem majem i jestem pewny, że znajdziemy w nim odpowiedni moment na zakup tego waloru. Poinformuję o tym na czacie w panelu po prawej stronie.